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昨日两市上涨家数2052家,涨跌停比40:7,昨涨停今表现2.04%,炸板率33%。根据各项数据量化出两市情绪温度为55,赚钱效应明显回暖,今日继续缩量震荡概率大。 功夫研究院点评:昨天市场又出现了较…

昨日两市上涨家数2052家,涨跌停比40:7,昨涨停今表现2.04%,炸板率33%。根据各项数据量化出两市情绪温度为55,赚钱效应明显回暖,今日继续缩量震荡概率大。

功夫研究院点评:昨天市场又出现了较弱的走势,短期内不回补2900附近形成的缺口难以见到有效的反弹。从盘面来看,一部分的白马股短期调整的差不多了,可能再杀一下就会出现反弹护盘的走势。目前白马的加速上涨行情基本结束了,由于没有更好的替代品,之后只剩下了结构性的行情,更适合小波段的操作。长周期来看,死守白马可能意味着你要错过下一轮的市场风格了。现在的市场真没有什么好搞的,对于大多数人,真心相劝:休息为好。

2017 年国内高端模拟芯片市场空间 2000 亿左右,而每年芯片和集成电路产品进口金额则高达几千亿元,因此国家在未来 10-20 年将致力于提升国内芯片产业产量,目前国外头部企业市场占有率 90%以上,公司市场占有率不到 1%,未来成长空间较大。

公司是 A 股唯一产品 全面覆盖信号链和电源管理领域的模拟芯片企业,可应用涉及工业控制、汽车电子、网络设备、消费类电子、移动通 信、智能家电等众多领域,公司营业收入来源主要是信号链类模拟芯片和电源管理类模拟芯片,电源管理类产品复合增速 16%;信号链类产品复合增速为 10%。主要是随着国内手机市场高速发展。

下游客户方面,公司与资深电子元器件经销商结成了长期的合作伙伴关系,并通过经销商的丰富终端客户资源,实现大规模销售。

公司作为国内模拟芯片龙头,基于研发和每年新产品储备显著受益于通讯、消费电子等终端的创新及国产替代,同时公司下游大客户以及外延协同亦将不断带来突破和规模提升。

根据业绩快报,算出 19Q2 营收为 3.63 亿(+40.7%),归母净利润为 0.83 亿(+59.6%)。呈现出收入和利润双加速增长态势。

2)19 年上半年公司内参产品销量基本超过 18 年全年的销量 200 吨,全年内参销量实现翻倍问题不大;3)二季度酒鬼系列占比环比一季度有所提升(我们预计占比不到 70%),增速环比一季度有所加速,我们预计二季度酒鬼系列增速超 30%;

当前公司已形成“内参”、“酒鬼”、“湘泉” 三大品牌组合,“内参”要求稳价增量,“酒鬼”要求量价齐升,“湘泉”要求增品增量。公司短期销售目标 30 亿,中期目标 50 亿,长期目标 100 亿。比较看好公司定位于次高端的酒鬼系列及中粮入主后的支持。

今世缘:江苏白酒“三沟一河”代表,省内营收排名第二,第一是洋河股份,省内市占率 12%左右,公司 90%左右收入来自省内,属于新晋次高端酒企。2018 年公司营收 37.41亿(+26.49%),归母净利润11.51亿(+28.45%)

舍得酒业:川酒六朵金花之一(另外五家是五粮液、泸州老窖、郎酒集团、水井坊、剑南春),公司 75%的营收来自省外,比较典型的次高端酒企。

永辉2018 年全国市场份额第四(3.9%),市场份额稳步提升;2018 年收入规模超过 700亿元,门店合计 708 家,ROE7.65%。公司上市至今收入复合增速 24.37%,归母净利润复合增速 21.80%,保持了长期稳健的成长能力。

永辉组织架构的优势在于合伙人机制和赛马机制的创新应用,合伙人在利润分成的激励下主动寻求个人和集体价值的最大化。

永辉在 2018 年底对内部架构做出重大调整,云创和云商出表有利于公司利润表减亏同时更加聚焦传统商超主业,董事会改为轮值董事长和股权结构无实控人,使得公司的现代治理结构更加清晰,中后台成立大供应链事业部和大科技数据部,推动管理效率的提升。

高效供应链和精细化管理使永辉的生鲜实现高质低价,价格低于周边农贸市场 20-30%,成为永辉区域扩张的聚客核心。永辉生鲜占比 45%,远高于一般超市的 20%。

2019年永辉聚焦超市主业,开设新业态永辉mini,预计永辉mini受益于永辉的生鲜管理和品牌效应,成长空间大,开店空间 2000-2400家。

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